채권(BOND)이란? 채권의 개념 및 종류 | 주식 채권종류 비교 금리 관계: 전환사채 투자전략 수익률

채권(BOND)이란? 채권의 개념 및 종류 | 주식 채권종류 비교 금리 관계: 전환사채 투자전략 수익률

 

 

채권이란?

채권이란 정부, 공공단체, 특수법인과 주식회사 형태를 갖춘 사적 기업이 일반 대중 투자자들로부터 비교적 거액의 자금을 일시에 조달하기 위해 발행하는 일종의 차용증서를 말합니다.

 

요약 : 정해진 기간에 원금과 이자를 갚겠다는 증서

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채권에는 액면가액(Face Value)과 만기일(Maturity Date) 등이 인쇄되어 있으며, 이자지급 일자별로 이표채(Coupon)가 붙어 있고, 이자는 발행 시 정해진 표면금리 (Coupon Rate)로 정해진 이자지급일에 지급해야합니다.

 

금융상품 중 안정성은 높은 편이나 수익률은 펀드나 주식보다 낮은 편임

 

채권의 발행주체

 

주     체	상  세  내  용
국   채	국가(정부)가 발행 한 채권
지방채	지방자치단체(시, 도, 군 등)
특수채	한국토지공사, 한국도로공사, 한국수자원공사 등 특별법에 따라 세워진 기관이 발행하는 채권 금융기관에서 발행하는 금융채 역시 특수채에 해당됨
회사채	일반 기업에서 발행하는 채권

 

채권과 관련 기본 용어

 

채권과 채무

채권 : 빌려준 돈을 받을 권리.

채무 : 빌린 돈을 다시 갚아야 하는 의무.

 

액면가액 (face value = par value)

사채의 표면에 기재되어있는 금액 (원금+이자).

 

원금 & 이자(Principal & Interest)

원금 : 채권 발행 기관이 빌린 원래 금액.

이자 : 대출자(채권 발행자)가 채권 소유자에게 지불하는 고정 또는 변동 금액.

 

이표채 & 쿠폰 (Coupon)

이자를 설명하는 다른 표현.

 

만기일 (Maturity date)

채권의 종료일로 채권 발행 회사(대출 인)가 빌린 원금을 채권자에게 상환해야 하는 날.

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채권의 종류

 

전환 사채 (Convertible bonds)

일정한 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권으로 사채와 주식의 중간 형태를 띤 채권. 채권 보유자는 채권 전환 옵션의 혜택을 받기 때문에 이자율은 표준 비전환 채권보다 상대적으로 낮을 수 있다.

 

할인채 & 無이표채 (Zero Coupon bonds)

이자표인 쿠폰을 붙이지 않고 발행 가격을 이자율에 따라 할인하여 발행하는 할인식 채권.

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수의상환채 & 임의상환가능사채 (Callable bond)

채권발행자가 채권소유자의 의사에 관계없이 일정한 상환가격으로 상환할 수 있는 권리를 갖는 채권.

 

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상환청구사채 & 조기변제요구권부채권 (Puttable bond)

투자자가 만기일 이전이라도 상환을 청구할 수 있는 채권. 채권 보유자는 채권 발행인에게 채권을 되돌릴 수 있다는 이점이 있기 때문에 해당 비용을 보상하기 위해, 채권자에게 낮은 이자율이 적용됨.

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신주인수권부사채 (Bond with warrant)

채권자에게 일정기간이 경과한 후 일정한 가격으로 발행 기업의 주식을 매입할 수 있는 권리가 부여된 사채 (신주인수권이 부여된 사채). 전환사채의 경우처럼 발행기업은 시장이자율보다 낮은 금리로 채권을 발행할 수 있고 투자자는 주식으로부터 자본이득을 기대할 수 있기 때문에 낮은 금리를 수용하게 됨.

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채권과 주식 비교

채권은 자산관리의 블루오션 

증권투자는 주식투자, 채권투자를 모두 포함하는 것.

채권 : 일반기업체나 정부, 지방자치단체, 공공기관 등이 투자자들로부터 자금을 빌리면서 발행하는 차용증서.

 

주식	채권
-만기 없음 -발행기업의 성과에 따라 배당 지금 (성과를 예측하기가 어려움)	-만기와 이자가 정해짐 (비교적 안전, 은행예금 보다 높은 이자) -만기 전이어도 사고 팔 수 있음 (시세차익 얻을 수 있음)

 

채권용어

액면가 : 채권 1장마다 권면에 표시되어 있는 금액.

액면(표면)이자율 : 액면가에 대한 1년 단위의 이자율.

만기 : 채권이 발행되고 난 후 원금이 상환되는 시점까지의 기간.

잔존기간 또는 잔존만기 : 중도 매매할 때, 매매일로부터 만기까지 남은 기간.

단가 : 액면가 10,000원의 거래가격.

 

채권의 종류

(1)이자지급방법에 따라

*이표채, *할인채, *복리채

​(2)발행주체에 따라

*국채, *지방채

*특수채(예금보호공사채, 한국전력채권)

*금융채, *회사채

 

채권과 금리의 관계

*유통금리↓ 채권가격↑

*채권 수익률: 채권에 투자했을 때 얻게 되는 투자금액 1원당 수익률.

​(1)잔존만기가 길수록 수익률이 높아지는 경향이 있음.

(2)발행자의 신용도가 낮을수록 수익률이 높아지는 경향이 있음.

(3)유동성이 낮은 채권의 경우 그에 따른 금리가 가산되어 수익률이 상승함.

(4)환경적 변수인 경기, 물가, 통화수준에 따라 수익률이 변하기도 함.

 

 

좋은 채권을 고르기 위해선? = 신용등급 필수

*채권 투자시 고려할 사항 - 안정성, 수익성, 환금성.

*채권의 위험 - 시장위험 → 채권을 만기까지 보유하면 피할 수 있음.

- 채무불이행위험 → 채권발행기관의 재무상태, 원금, 이자보증, 담보설정여부 등을 파악해야 함.

​*보증 사채: 원금과 이자의 지금을 발행기관 이외의 제3자가 보증해 줌.

*무보증사채: 2개 이상의 신용평가회사의 신용평가를 받아야 함.

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신용등급과 투자적격

투자 적격 여부	신용등급
투자적격	AAA, AA, A, BBB
투자부적격(투기등급)	BB, B, CCC, CC, C, D

"BBB이상의 채권에 투자하는 것이 바람직함“

 

채권 수익률, 투자전략 = 필수로 확인해야할 사항들 !

세금이 낮은 채권을 찾자

*채권수익률 : 시중유통수익률

*표면금리(액면이자율): 채권액면상에 기재된 이자율

​-채권수익에 대한 세금은 표면금리에 의해 계산된 이자소득에 대해 부과됨

ex) 채권수익률 5%로 동일, 표면금리가 각각 5%, 4%인 2개의 채권 중 표면금리가 낮은 채권이 세후수익률이 높음

 

채권펀드도 있다 

*국공채형, 우량채권형, 일반채권형

*글로벌 펀드 : 신용등급이 높은 나라의 국채에 주로 투자하는 펀드

(금리는 낮이만 매우 안정적),(글로벌 위기에 큰 수익을 얻을 수도 있음)

 

 

아무것도 하지 않는 것도 투자전략이다

*전문가: 채권을 매입한 후 금리변동을 예측하여 만기 전에 매수, 매도를 반복함으로써 채권투자수익률 극대화 노력

*일반투자자: 금리변동 예측이 어렵기 때문에 매입 당시의 채권수익률을 실현

(가장 높은 수익률과 채무불이행위험이 낮은 채권을 보유할 것)

 

​채권할인도 DIY(Do It yourself)

(1)국민주택채권

*우리나라에서 부동산 구입 시 의무 매입, 대부분 5년 만기의 복리채

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(2)채권할인

*국민주택채권 구입액은 매입하는 부동산의 가격에 따라 결정되는데, 이를 즉시 매도하는 것

 

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전환사채(하이브리드 증권)

*전환사채: 회사채의 형식으로 발행되지만 발행회사의 주식으로 바꿀 수 있음 발행 몇 개월 후부터 정해진

가격으로 주식 전환이 가능함

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*전환 전(채권으로서 확정이자를 받음) → 전환 후(주주로서 주가상승에 따른 시세차익을 얻을 수 있음)

채권의 안정성 + 주식의 수익성을 모두 갖춘 채권

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*전환사채는 원금이 보장되는 주식투자로 간주할 수 있음

→전환대상 주식의 가격이 상승할 것으로 예상되는 전환사채를 선택할 것

 

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전환사채의 투자방법

*만기보장수익률: 전환사채는 일반적으로 다른 사채보다 이자율이 낮은데 다른 회사채들과 비슷한 금리수준의 이익을 보상해주기 위한 것.

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*패리티: 전환권 행사 여부를 결정하는 데 이용됨, 현재주가를 전환가격으로 나눈 것